設備投資の判断指標の主なものにNPV(=Net Present Value=正味
現在価値)とIRR(=Internal Rate of Return)の二つがあります。
日本では、圧倒的にIRRを使っている企業が多いように見受けられ
ます。これには、NPVを算出する際には、割引率を考慮しなくては
いけないのに対して、IRRの計算には、割引率を使わなくてすむか
らというのが理由としてあるようです。
これは全くの誤解です。確かにIRRを計算する際には、割引率は必
要ありません。ただし、最終的に投資判断する際には、IRRと割引
率(=その案件に最低限必要な収益率)とを比較しなくてはいけま
せん。
つまり、NPV、IRRのどちらにしても、割引率を考慮する必要がある
のです。