IRR(内部収益率）の最大の弱点
設備投資の判断指標の主なものにNPV（＝Net Present Value＝正味現在価値）とIRR（＝Internal Rate of Return）の二つ …
ファイナンス
名目金利と実質金利（再び）
名目金利とは、日頃私たちが使っている金利のこと。実質金利とは物価の上昇率を加味した実際の金利でした。 実質金利と名目金利の関係式は、 実質金利＝名目金利－期 …
名目金利と実質金利
名目金利とは、日頃私たちが使っている金利のことをいいます。銀行の定期預金金利が3％だなんていう時は名目金利を指します。見かけの金利と言ってもいいかも知れませ …
東芝の事業ポートフォリオ管理
今朝の日経新聞の会社研究（経営者が選んだ注目銘柄③）という記事で東芝が取り上げられていました。東芝は、事業ポートフォリオ管理によって、不採算事業の選別を行っ …
変動費の誤解
変動費とは何か？と聞かれて売上高に応じて変動する費用と答えるとしたら、それは間違いです。 売上高は、単価×数量に分解できます。単価がいくら下がっても変動費は …
企業のあるべき現金残高の水準とは
企業が最適とは言えないまでも、妥当な現金残高水準を決定するためにとっている一般的なアプローチは2つあります。 ひとつは、業界のベンチマークや経験則に従うこと …
バランスシートの正体
企業分析をする際にバランスシートが大切であることは確かです。 ただ、忘れてはいけないことがあります。それは、次の2点です。 バランスシートの純資産は、資産合 …
因果の法則とバランスシート
私が旧三菱銀行に入行したときの新人研修で、こんなことを言われたのを今でも覚えています。 「三菱銀行の融資担当者たるもの、まっさきにバランスシートを見ろ！」 …
企業の「カネ余り」一段と
先日（2010.12.11）の日経新聞に上場企業の手元資金総額が64兆円を超え、2000年以降で最高の水準となったという記事がありました。 企業の手元資金が …
減価償却費はどこにある？
減価償却費とは、設備投資額をその効果のある期間（＝耐用年数）にわたって一定のルールにしたがって費用にしていくものです。 設備投資額がこの減価償却費を上回って …