20年前に答えられなかった、在庫とROICの話
もう20年以上前のことです。日産自動車の財務部にいた私はある営業担当役員に、こう詰められたことがあります。 「で、石野さん。この在庫を減らすと、会社の何が良 …
ファイナンス
【2026年版】日本の資本コストはどう変わったか？
企業価値評価や投資判断の根幹をなす「株主資本コスト」。CAPMでこれを算出するとき、私たちを悩ませるパラメータが二つあります。リスクフリーレートとマーケット …
ROEの次なるステージ―成長投資ガイダンスが問うEVA経営
経済産業省から「成長投資ガイダンス」の案が公表されました。※資料ダウンロードは、このサイトからです。 このガイダンスを読んで感じるのは、日本企業の課題が、単 …
ティム・クックはなぜ“最強の財務的経営者”だったのか
Appleのティム・クック氏が、2026年9月1日付でCEOを退き、Executive Chairmanに就任することが発表されました。後任には、ハードウェ …
ホンダの四輪は本当に稼げているのか
ホンダの四輪電動化戦略見直しをめぐって、「最大2.5兆円の減損」という大きな数字が話題になっています。こういうとき、私たちはつい「損失額の大きさ」だけで物事 …
ガンダム3000億円への疾走と、バランスシートの余白
2026年3月18日付の日経新聞で、バンダイナムコホールディングスの辻CFOが語った「ガンダムの売上高3000億円が見えてきた」という発言。 2019年3月 …
日本企業の「現預金ため込み」問題にメスが入る？
日本企業が手元に溜め込んだ現預金は、総額で130兆円超と指摘され続けています。 「成長投資に回せ」「株主に還元しろ」――こうした声が強まる中、金融庁は202 …
日本企業は株主還元しすぎなのか
日本企業は株主還元をしすぎているのではないか。最近、こうした議論を目にする機会が増えています。 実際、1960年を1としたグラフを見ると、日本企業の配当や自 …
なぜ「プロジェクトIRR」が低いと一蹴されるのか？
私のプロジェクトファイナンス・モデリング講座の中で、電力会社にお勤めの受講生から、非常に本質的な質問をいただきました。あるプロジェクトの検討中、Equity …
買収提案が届いた朝、あなたは何を“根拠”に決めるのか
2026年2月4日、経産省の研究会が動き出しました。テーマは「企業買収における行動指針」の補足文書づくり。想像してみてください。あなたはある上場企業のCEO …