長期金利3%時代の資本コスト 6月のベースケースを更新します
6月に「2026年版 日本の資本コストはどう変わったか？」という記事を書きました。そのなかで私は、リスクフリーレートに足元の10年国債利回りである2.6%を …
ファイナンス
ドルコスト平均法をきっかけに、リスクの本質を考えた
今回は私が最近注目している動画「海外Yパパラジオ 世界を読み解く」の「【講義】君はまだ、ドルコスト平均法は気休め以外の意味がないことを知らない」について書い …
米テック企業のAI投資：本当の規模はリースの注記にある
前編では、米テック大手の設備投資が営業キャッシュフローを超えたことを見ました。ただし、あれは実績です。キャッシュフロー計算書に出てくるのは、その期に実際に払 …
米テック企業のAI投資：営業キャッシュフローで賄えなくなった
2024年11月に、米テック企業のAI投資について書きました。アルファベット、マイクロソフト、アマゾン、メタの4社について、営業キャッシュフロー、投資キャッ …
「AIでリスクが減るから資本コストも下がる」は本当か（後編）
前編では、Bank of Americaの生成AI「EricaAssist」が平均通話時間を1件あたり約1分短縮したという発表を取り上げ、その削減時間を金額 …
削減した1分は、キャッシュではない（前編）
「同業他社も生成AIを導入しています。我が社も急がなければなりません」 最近、CFOや財務部門には、このような投資案件が次々と持ち込まれているのではないでし …
勝率86%のカラクリ、投資本をバックテストで検証してみた
先日、『医学博士が編み出した 勝率90%の株式投資の作法』という本を改めて手にとりました。株価は中長期的には企業価値に収れんしていくことは、マッキンゼーの「 …
20年前に答えられなかった、在庫とROICの話
もう20年以上前のことです。日産自動車の財務部にいた私はある営業担当役員に、こう詰められたことがあります。 「で、石野さん。この在庫を減らすと、会社の何が良 …
【2026年版】日本の資本コストはどう変わったか？
企業価値評価や投資判断の根幹をなす「株主資本コスト」。CAPMでこれを算出するとき、私たちを悩ませるパラメータが二つあります。リスクフリーレートとマーケット …
ROEの次なるステージ―成長投資ガイダンスが問うEVA経営
経済産業省から「成長投資ガイダンス」の案が公表されました。※資料ダウンロードは、このサイトからです。 このガイダンスを読んで感じるのは、日本企業の課題が、単 …