ソニーGの株主価値はいくらか
前回のブログでは、東芝の3社分割のねらいをとりあげました。複合企業の東芝は、コングロマリット・ディスカウント解消をもくろんでいるという話でした。一方、東芝と …
東芝3分割のねらい
東芝は2021年11月12日付でグループ全体を3つの会社に分割すると発表しました。中核事業を2つの会社としてスピンオフし、独立した3つの会社になります。スピ …
新興国企業の株主資本コストの算定方法（その2）
前回のブログでは、グローバルCAPMについて説明しました。グローバルCAPMは、つまるところ米国のローカルCAPMでした。新興国企業の株主資本コストを求める …
新興国企業の株主資本コストの算定方法（その1）
資本市場が国際的に統合されていて、投資家が海外のさまざまな国になんの制約も受けず、自由に投資できる世界を考えてみましょう。このとき、成立するCAPM（Cap …
企業間信用の費用と便益について考える
事業価値を高めるには、フリーキャッシュフローを増やす、資本コストを下げるという2つのアクションが考えられます。そして、フリーキャッシュフローを増やすには、売 …
新生銀行が訴える「強圧性」とは
SBIホールディングス（以下SBIHD）による新生銀行へのTOB（株式公開買付け）が、国内銀行界で初の敵対的買収に発展しました。新生銀行の取締役会はこのTO …
リキャップCBの功罪
前回のブログに続き、新株予約権付社債（CB）に関連した話題です。リキャップCBとは、CBの発行で資金調達すると同時に自社株買いを行うことで、デット（有利子負 …
CB発行、日本製鉄の説明責任
新株予約権付社債(CB:Convertible Bond)は、決められた価格で発行企業の新株を買う権利（オプション）がついた社債のことです。9月16日付、日 …
さらば、LIBORよ
LIBOR（ライボー）とは、「London InterBank Offered Rate」の略称で、ロンドン市場での金融取引における銀行間金利のことです。主 …
アパレル業界の風雲児、ルルレモン
2021年9月21日付日経新聞によれば、カナダのスポーツウエア大手、ルルレモン・アスレティカがスウェーデンのへネス・アンド・マウリッツ(H& …