CFOのためのサブスクリプション・ビジネスの実務
定期収益をベースとするビジネスモデルは今に始まったものではありません。新聞購読や電気、ガス、水道などの業界では以前から当たり前のものでした。定期的に顧客にモ …
ファイナンス
IR優良企業大賞、Jフロントと三井物産
日本IR協議会が11月に、2021年度のIR優良企業14社を発表しています。大賞にはJ.フロントリテイリングと三井物産が選ばれました。コロナ禍が長期化するな …
ディシジョンツリーで求める情報の価値
企業は、市場調査に多額のお金をかけています。この情報の価値を算定している企業はどれほどあるのでしょうか。市場の将来を完璧に予測するレポート（完全情報）の価値 …
ソニーGの株主価値はいくらか
前回のブログでは、東芝の3社分割のねらいをとりあげました。複合企業の東芝は、コングロマリット・ディスカウント解消をもくろんでいるという話でした。一方、東芝と …
東芝3分割のねらい
東芝は2021年11月12日付でグループ全体を3つの会社に分割すると発表しました。中核事業を2つの会社としてスピンオフし、独立した3つの会社になります。スピ …
新興国企業の株主資本コストの算定方法（その2）
前回のブログでは、グローバルCAPMについて説明しました。グローバルCAPMは、つまるところ米国のローカルCAPMでした。新興国企業の株主資本コストを求める …
新興国企業の株主資本コストの算定方法（その1）
資本市場が国際的に統合されていて、投資家が海外のさまざまな国になんの制約も受けず、自由に投資できる世界を考えてみましょう。このとき、成立するCAPM（Cap …
企業間信用の費用と便益について考える
事業価値を高めるには、フリーキャッシュフローを増やす、資本コストを下げるという2つのアクションが考えられます。そして、フリーキャッシュフローを増やすには、売 …
新生銀行が訴える「強圧性」とは
SBIホールディングス（以下SBIHD）による新生銀行へのTOB（株式公開買付け）が、国内銀行界で初の敵対的買収に発展しました。新生銀行の取締役会はこのTO …
リキャップCBの功罪
前回のブログに続き、新株予約権付社債（CB）に関連した話題です。リキャップCBとは、CBの発行で資金調達すると同時に自社株買いを行うことで、デット（有利子負 …