データセンターの稼働が遅れると、投資価値はどうなるか
11月3日の米中間選挙にあわせて行われたテキサス州知事選で、民主党のジーナ・イノホサ氏が共和党の現職グレッグ・アボット氏に勝利しました。 投資評価の観点から …
私が「運転資金」ではなく「運転資本」と言うようになった理由
銀行員時代、私は「運転資金」という言葉を使っていました。本を書き始めた頃も、同じように運転資金と書いていました。 ところが今は、フリーキャッシュフローの説明 …
巨額赤字のジャングリアに、お金を出す人はいるのか？
今回は、沖縄のテーマパーク「ジャングリア沖縄」の報道をきっかけに、投資について考えてみたいと思います。 2026年9月29日の共同通信によると、ジャングリア …
ニデック会計不正の教訓【完結編】利益は意見、そして監査人は意見を出せなかった
前編では、ニデック（旧日本電産）の会計不正がなぜ起きたのか、その構造と3つの手口を整理しました。後編では、キャッシュフロー計算書に不正の兆候が出ていたのかを …
なぜ、WACCは時価、ROICは簿価なのか（続き）
前回は、ファイナンス基礎講座で受講生の方から受けた質問を取り上げました。WACCのウェイトには時価を使うのに、ROICの投下資本には簿価を使うのはちぐはぐで …
なぜ、WACCは時価、ROICは簿価なのか
先週末のファイナンス基礎講座で、受講生の方からこんな質問がありました。 企業の真の意味での業績を判断する関係式は、ROIC（投下資本利益率）とWACC（加重 …
長期金利3%時代の資本コスト 6月のベースケースを更新します
6月に「2026年版 日本の資本コストはどう変わったか？」という記事を書きました。そのなかで私は、リスクフリーレートに足元の10年国債利回りである2.6%を …
ドルコスト平均法をきっかけに、リスクの本質を考えた
今回は私が最近注目している動画「海外Yパパラジオ 世界を読み解く」の「【講義】君はまだ、ドルコスト平均法は気休め以外の意味がないことを知らない」について書い …
米テック企業のAI投資：本当の規模はリースの注記にある
前編では、米テック大手の設備投資が営業キャッシュフローを超えたことを見ました。ただし、あれは実績です。キャッシュフロー計算書に出てくるのは、その期に実際に払 …
米テック企業のAI投資：営業キャッシュフローで賄えなくなった
2024年11月に、米テック企業のAI投資について書きました。アルファベット、マイクロソフト、アマゾン、メタの4社について、営業キャッシュフロー、投資キャッ …